目前，国内收购价格仍稳居历史高位，部分主产区新籽上市量已经过半（局部地区上市比例达到70%-80%），后期油厂加工成本恐难深幅回落，加上国际油、籽市场仍维持强市调整行情，这对菜油市场价位区间仍具底部支撑作用。不过，也看到的是，随着7月份国内菜籽压榨油厂开工的集中增多，国产新菜油已经零星上市，市场货源供应的周期性增长、终端需求的季节性转淡，特别是当前各地菜粕价格仍保持坚挺趋升格局，间接限制菜油市场的短期涨价空间，但多数油厂挺价油、粕下游产品的意愿仍相对坚挺，使得菜油行情振荡调整的过程中维持历史高位运行。具体原因分析如下：
夏收新菜籽价格持续高位，支撑国内菜油市场后期箱体运行
目前，我国长江流域主产省份，各地新菜籽的油厂挂牌收购价格集中在2.80元/斤-2.95元/斤，较一周前上涨0.02元/斤到下调0.05元/斤。正如我们前期关注的那样，随着6月份农民销售新籽进度的明显加快，目前多数主产区的库存节余量不足50%，而且菜籽货源多集中在粮商手中。与此同时，每年的上半年期间，作为国内唯一上市的油料品种，其价格走势主要受到农民心理预期、油厂收购意愿的共同影响；近一年来，全球主要的植物油、籽价格上涨幅度惊人，对我国收购市场也带来明显的心理提振。按照目前国内成本居高不下，后期进口到港价格同样不菲，共同构筑后期国内菜油、菜粕价格高位运行的强市格局。
国际油、籽期货振幅加剧，我国菜油行情仍趋高位波段调整
本周初，美国芝加哥CBOT豆类、纽约NYMEX原油期货市场大幅下挫，主要受到美元汇率走势短期振荡回升，以及大豆主产区近期天气条件转好的心理影响，引发获利平仓抛盘的集中打压，特别是在豆类合约于周一盘中跌破近期心理关口的支撑之后。同日，加拿大温尼伯商品交易所（ICE）期货市场高位横盘整理，主力0811合约盘中运行于680.0加元/吨；而在上周五，大盘刚刚触及710.8加元/吨的近四个月来新高。按外盘相关期货价格折算，我国进口后期到港完税价格达到6730元/吨，周比上涨230元/吨，中国买家的近期询盘、采购仍不活跃，国产的入厂加工成本将继续主导菜油市场的价格定位高企。
综合分析，进入7月份之后，尽管国内菜油消费形势不尽理想，但在国产收购价格持续高企、进口原料到港价格不断攀升的预期成本支撑下，结合近期国际农产品、能源市场行情趋于宽幅振荡，将对国产菜油价格带来短期调整压力。中长期应继续关注美国大豆主产区的夏季旱情趋势，以及美元汇率走势，包括美国商品期货交易委员会（CME）本周二对外宣布，扩大CBOT主要农产品期货合约的涨跌停板，防范全球商品市场强市振荡，对国内相关植物油价格走势的中长期影响。 |
